黄金期权上市 银行理财有望受益

原创 admin  2019-12-21 18:00 

  12月20日,黄金期权在上海期货交易所(下称上期所)正式挂牌交易。首日共成交6361手(单边,下同),持仓3078手,成交额4067.02万元。其中,AU2004系列期权成交活跃,成交量3572手,占期权总成交量的56.15%;持仓量1523手,占期权总持仓量的49.48%。

  市场人士认为,黄金期权的上市,有望和黄金期货形成良性互动,进一步丰富黄金产业避险工具。同时,对于商业银行来说,有望为其设计高性价比、灵活多样的风险管理及投资收益工具提供有力支撑,满足客户多样化的投资需求。

  打造“期货+期权”双保险

  数据显示,今年1月至11月,上期所全部黄金品种累计成交量8.55万吨(双边),同比增长193.61%;成交额27.64万亿元,同比增长247.13%。根据期货业协会(FIA)统计,2019年上半年,上期所黄金期货交易吨数在全球同类合约中排名第二。

  上期所总经理王凤海在接受中国证券报记者采访时介绍,作为黄金期货的衍生品,黄金期权与标的黄金期货形成了有效的互补。

  从产品功能发挥的角度来看,推出黄金期权,丰富了投资者风险管理需求,提升了市场的风险管理水平。投资者既可以采用期货管理价格方向性风险,也可以采用期权管理价格波动性风险,同时还可以采用期货和期权组合同时管理价格方向性和波动性两方面风险,风险管理得到极大丰富。

  从市场发展的角度来看,推出黄金期权,完善了我国黄金期货市场产品链。投资者可以在黄金期货、期权或两个市场进行套保和套利,满足其个性化需求,这将有利于吸引更多的投资者参与黄金期货、期权市场,形成良性循环。

  提升黄金企业竞争力

  由于黄金兼具商品和金融属性,所以影响金价的因素较多。不仅受到开采成本、供求关系等产业层面因素的影响,还受到全球经济形势、货币政策以及地缘政治等宏观层面因素的影响。因此,黄金企业在进行生产经营决策时往往会面临一定的市场风险,具有强烈的风险管理需求。

  上期所党委书记、理事长姜岩在上市仪式上表示,在我国深化金融供给侧结构性改革的大背景下,上市黄金期权是对黄金期货的有效补充,将进一步满足实体企业多元化、精细化、个性化的风险管理需求,有利于提高市场风险管理的灵活性,完善黄金期货市场投资者结构和黄金价格形成机制,促进场内场外市场协调发展。

  “作为黄金期货的衍生品,黄金期权正式上线后,将进一步丰富黄金企业的风险管理工具,满足企业精细化、个性化的风险管理需求,提升企业的风险管控能力,增强企业的市场竞争力。”山东黄金总经理李国红表示。

  满足银行客户多样化需求

  “在大宗商品领域,商业银行可以参与黄金等贵金属期货市场,商业银行的体量和专业性,决定了商业银行是我国黄金期货市场不可或缺的投资者,对优化期货市场投资者结构具有重要作用。因此,我们呼吁在推出黄金期权之后,商业银行可以尽快参与到黄金期权市场中来,进一步优化投资者结构,发挥好商业银行的专业定价能力,提升黄金市场的影响力。”王凤海在接受中国证券报记者采访时表示。

  事实上,长期以来,银行理财产品一直是黄金期权等贵金属衍生品市场的重要参与者。此前,国内银行理财部门很多挂钩黄金期权的结构性存款理财产品,都是银行内部通过境外黄金期权锁定额外的收益。但这类交易同样存在交易成本偏高、对手盘缺乏等问题,银行成本偏高,对于投资者的吸引力也相当有限。

  “众所周知,近年来商业银行开始为其客户提供贵金属套期保值及投资服务。以往采用境外黄金期权市场开展价格套保及投资产品设计,交易成本较高。究其原因,一是以OTC交易为主的境外黄金期权市场报价点差较宽;二是各家报价行对黄金价格未来波动趋势与自身风控能力不同,给出的黄金期权交易报价高低不一,透明性及流动性较低;三是基于境外品种设计产品,银行承担汇兑风险。”浦发银行金融市场部贵金属交易处处长赵婷表示,上期所黄金期权的推出,将有效化解上述三方面问题,为银行设计高性价比、灵活多样的风险管理及投资收益工具提供有力支撑。

  “与其他商品不同,黄金是投资者大类资产配置中的重要组成部分。特别是今年金价大幅上行,黄金配置需求抬升,但直接购买实物黄金占用资金较多,借助场内黄金期权,投资者可以较少的资金占用实现黄金资产配置的目的。”上海浦东发展银行总行金融市场部贵金属交易处交易员傅宇辉此前接受中国证券报记者采访时也表示,近年来挂钩金价的结构性产品深受投资者欢迎,未来借助场内黄金期权,此类产品的收益结构将得到进一步丰富,以适应不同类型投资者的风险偏好,满足客户多样化的投资需求。

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