股指的核心逻辑是宏观预期

原创 admin  2020-01-02 18:00 

  2019年,股指冲高回落后持续箱体振荡,行情主要受到宏观预期的主导。自2018年第四季度新一轮“逆周期调节”开启后,2019年第一季度初,以信贷为主的金融数据大幅扩张,导致市场产生经济将在第二季度企稳的预期,叠加欧美股市反弹的利好情绪,股指自2月快速拉升。不过,这一过程仅持续不到一个季度的时间,4月不仅经济数据未能见底反弹,前期大幅扩张的金融数据也开始回落,又逢中美贸易谈判再起波澜,股指快速回调并进入持续的箱体振荡,其间受到城商行信用风险事件、中美贸易谈判反复、外资入市等因素的干扰,但这些因素仅限于短期干扰,主要股指整体未能脱离箱体振荡局面。

  2019年,市场风格在上半年快速转换后,下半年缺乏热点,各板块表现持续性较差。2—4月的快速上涨受到科创概念和市场风险偏好上升的拉动,中小市值板块快速拉升,带动中证500股指强于沪深300与上证50,但4月中旬进入回调后,这一强势迅速回落,随后进入长期的大盘蓝筹托底环境。进入第四季度后,市场风格再度变化,尤其是在11月大盘蓝筹连续回调的背景下,中小市值表现偏稳健。全年来看,股市未有持续性强劲的主题或板块,尤其在下半年市场情绪持续偏弱的环境中,存量资金轮动,股市缺乏持续性热点。

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