[多图预警]一分钟告诉你期货交易到底该怎么进行

原创 admin  2020-01-17 18:00 

  不同于原油黄金外汇等高杠杆品种,除了金融期货产品,大多数期货交易品种是大宗商品,涵盖了农产品、有色金属、黑色金属、软商品、矿石类、石化产品等大类。期货标准合约有明确的到期日,一般交易者必须在期货合约到期前做开仓及平仓动作,合约到期后不平仓系统会按最后交易日的结算价做自动平仓处理。期货交易不存在场外交易,每一个期货品种能具体到成交总手数、多空单成交明细、未平仓合约数量、单个合约资金总沉淀等详细信息。每一手的成交量都构成了期货价格通变动的基石,通过郑糖为例,从成交量、多空持仓、期权、基差几个方面分析:

  一、在期货品种上,K线图的动向与近期的资金动向密切相关,每天的成交量和持仓量须参考,以下是2019年1月15日郑糖2009合约的成交量及持仓量变动情况

  每一个成交量单位对应一手郑糖合约,可以看到从上到下不同的期货公司的成交量均有不同,华泰一直是近期成交量最大的期货公司,其次是海通等,通过汇总可见当日的成交量较上一日增加了9602手,成交量的放大意味着参与的资金增加,那么其中的多空情况如何?请看下图:

  通过多空持仓一览表,多空双方持仓以及当日变动情况很明显了,中粮多空持仓均是老大,之后各个期货公司的持仓各不相同,但是整体而言,今日多头比空头多出2512-2379=133手,但是总持仓多头落后空头 102425-80942=21483手。

  只看成交量和持仓量,很明显空头大于多头,郑糖是要呈现空头走势,源源不断涨了7个多月的郑糖是不是要走弱?再看看期权的持仓情况:

  郑糖2009看涨期权持仓量排行:

  可见两个合计数据相差不大,最后再看郑糖2009看跌期权持仓量排行:

  两者数据差别也不大,均在100上下,之所以列举期权数据,因为期权的看涨与看跌若是变动不大,说明多空势力大体势均力敌,行情的走势会呈现交织状态。

  再看2019年元旦以来周K线下的郑糖2009走势:

  行情是一直缓慢上升的,特别是在2019年9月以来的行情在5300得到支撑后一直处于涨势。但是在近期明显有滞涨的迹象,6000是一个很难迈过去的关口。用之前列举的郑糖当日多空持仓可以看出,当前郑糖已经行进到了空头大于多头的阶段,即便是在期权上多空依旧势均力敌,但近期的成交情况,表明白糖在经过超过7个月的缓涨,即便最近三个月的突破行情也依旧没有突破6000关口,大致上可以判断近期有盘整。

  看完了以上数据,再看基差,基差是考量商品供需状况的重要指标,其含义是是某一特定商品于某一特定的时间和地点的现货价格与期货价格之差。它的计算方法是:现货价格-期货价格。若现货价格低于期货价格,基差为负值;现货价格高于期货价格,基差为正值。基差的内涵是由现货市场和期货市场间的运输成本和持有成本所构成的价格差异所决定的。也就是说,基差包含两个成分:“时间和空间”,运输成本反映着现货市场与期货市场间的时间因素。即两个不同交割月份间的持有成本,它反映着持有成本或储蓄某一商品由某一段时间至另一时间的成本,包括储存的仓库,利息与保险费。储存费用是储存商品所支付的实际支出,它一般随时间与地区而异;利息是储存商品所需的资本成本,利息费用将随利率的上涨而变动;保险费用是为保险储存商品的费用。反映持有成本的那部分基差随时间而变动;时间越长持有成本越

  简单来说,基差呈现负值,说明市场目前在正常的商品供求情况下,因为期货价格是远期价格,包涵了仓储、资金占用等成本,如果基差呈现正值,说明市场处于供应短缺,商品供不应求。绝对值越大,供需矛盾越激烈。基差的缩小甚至出现正值,期货比现货还便宜的话,意味着整个市场对远期期货合约的看跌,这样对期货的长期走势不利。近期郑糖05的基差为43,缩减了27。期货和现货价格非常接近。再看K线图,冲高回落也是合乎情理。

  最后再看白糖现货情况:

  白糖今日现货均价5830,期货当前5880

  综上,白糖近期供需平稳,考虑到过年是白糖的消费高峰,但现货价格依旧没有大涨,且远月期货和现货的价格相差不大,基差在缩窄,说明在经历了长达7个多月的缓慢上涨之后,“最后一拉到仍然过不了六千”白糖到了一个“市场都犹豫看好其后势的持续上涨了”,即便因为天气等炒作原因拉一波,也需要盘整到位后才有可能。通过以上指标的分析,除了5700以下进场的多单,近期选择观望为宜。

  期货合约交易,除了持仓量、成交量、期权、基差、现货价格变动及消费情况等考量因素外,根据不同的种类,比如农产品还要考虑天气、进出口政策及配额、库存等因素的影响,金属、石化类产品要参照国际原油变动等情况制定交易策略,考虑的因素远比外汇、黄金、原油等要多。此外,你是做长期趋势还是短线?同一个交易品种下,不同的合约活跃程度也不一样,在交易的时候,这些因素都要做考量。结合以上情况,期货交易在国内很多是有大宗商品背景的生产商或者贸易商以及通晓某类商品的个人交易者。具备宏观经济观念,用整体格局考量一个商品,是做好期货交易的第一步。

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