焦煤、焦炭:焦炭运输受限,煤矿复产缓慢

原创 admin  2020-02-10 18:00 

  观点:焦炭方面,上周焦炭价格整体呈现平稳态势,贸易价格略有抬升,吕梁地区准一级焦炭价格为1800元/吨,唐山地区准一级焦炭价格为1960元/吨,港口准一焦炭价格为1890元/吨。受疫情影响,各地汽运普遍受到管制,焦炭运输情况不佳,主要以火车运输为主,导致以汽运为主的焦炭难以出货,从而造成多地钢厂出现焦炭缺货的现状。运输不畅及港口管制导致港口焦炭交投氛围相对冷清,降库速度缓慢。目前来看,焦炭供需改善仍需等待疫情缓解,运力恢复,考虑到山东地区3、4月仍需淘汰焦化产能669万吨,如若到时配合消费启动,焦炭价格仍有想象空间,甚至不排除短暂供需错配局面。期货端周一开盘价格便随成材大幅下跌,之后逐步回升,周五收盘价格至1793.5,环比跌幅38.5,持仓量及成交量均有增加。

  从供给端看,上周全国230家独立焦化厂产能利用率63.16%,下降2.6%;日均产量56.2万吨,减2.32万吨,全国100家独立焦化厂产能利用率64.75%,下降3.27%;日均产量31.21万吨,减1.58万吨。受制于煤矿复产延后影响,焦煤供应不足,以及运输问题导致的焦炭累库等,上周焦炭整体产量下滑,产地焦企普遍被动限产20%-50%。

  从消费端看,上周247家钢厂高炉开工率74.91%,较节前降3.6%,同比降2.32%;高炉炼铁产能利用率77.76%,较节前降2.25%,同比增0.23%,日均铁水产量217.44万吨,降6.29万吨,同比降0.65万吨。163家钢厂高炉开工率64.09%%,较节前降2.76%,产能利用率75.12%,环比降2.17%。钢厂受原料供给下降和成材消费不佳影响,上周多地钢厂增加停产检查计划,主动减弱对于焦炭的需求量,其中华北与华中地区焦炭可用天数已降至同期中位水平。

  从库存看,230家独立焦化厂焦炭库存193.68万吨,增18.35万吨;100家独立焦化厂焦炭库存103.25万吨,增8.78万吨;110家样本钢厂焦炭库存464.25万吨,减6.35万吨,平均可用天数15.43天,增0.26天;四港合计焦炭库存294万吨,减7万吨。目前看由于运输影响,焦化厂库存无法及时运转及港口和钢厂,造成上周焦化厂累库,钢厂及港口降库现状,整体看焦炭库存处于微降,焦炭供需错配较前期有所略有缓解。

  焦煤方面,上周由于疫情持续性影响,煤矿复工普遍推迟,造成焦煤供给紧张,从而推动焦煤价格相对强势,吕梁地区主焦煤价格维持在1440元/吨,澳煤价格周初维持强势,周末有所下滑,目前维持在1254元/吨,蒙煤价格较节前涨价100元/吨。目前来看,国家积极引导煤矿复产,国有大矿已开始逐步复产,民企煤矿正月十五之后也将逐渐复工,但由于疫情仍在持续,短期满产复工依旧具有难度。考虑到3月份全国两会召开对于煤矿生产预计有一定扰动,如若到时消费启动,运输恢复,焦煤供给可能仍将相对偏紧,或伴随价格提振。期货端上周五焦煤价格收于1231,环比上涨17.5,成交量及持仓量均有所增加,由于周初受成材深跌影响,焦煤同比下跌,之后由于自身基本面偏强,焦煤开始反弹,目前价格已高于节前。

  从供给端看,煤矿复产逐步恢复,但是产量及复产力度依旧有限,主要仍集中在国有大矿,而民企煤矿复产仍需正月十五之后,从目前国家对于煤矿恢复生产政策来看,预计再度延后生产可能性较小,但即使煤企复产,产量依旧难以达到满产要求。蒙煤通关量春节期间普遍维持在日均100车以下,上周蒙煤通关量有所恢复,但依旧处于历史低位水平。澳洲受热带气旋Damien影响,力拓沃尔科特港和丹皮尔港于2月6日清港,预计2月10日前不恢复运营,短期对于澳煤供应有所影响,加之港口运输限制,澳煤供需相对偏紧。

  从消费端看,全国100家独立焦化厂开工率70.55%,下降3.51%;产能利用率64.75%,下降3.27%。目前焦企开工受原料供应不足及库存累积影响,开始被动减产3-5成。钢厂和焦化厂焦煤可用天数均有所下滑,其中华北和华中地区较去年降幅明显。后期伴随运力及消费恢复,焦煤实际需求将逐步回升。

  从库存看,本周230家独立焦化厂炼焦煤总库存1265.27万吨,减124.08万吨,平均可用天数16.93天,减0.92天;100家独立焦化厂炼焦煤总库存682.07万吨,减71.25万吨,平均可用天数16.46天,减0.84天;110家钢厂炼焦煤库存817.76万吨,减34.13万吨,平均可用天数16.29天,减0.68天;港口合计焦煤库存563万吨,增2万吨;煤矿炼焦煤库存292.79万吨,环比减少6万吨。目前焦煤各环节库存基本处于降库趋势,主要仍在于煤矿复产不力,导致焦煤供应紧张,库存消化较快。后期随着疫情缓解,生产消费逐步恢复,焦煤库存将逐步回升。

  策略:

  焦炭方面:中性

  焦煤方面:中性

  跨期:止盈/止损5-9焦炭正套

  期现:无

  期权:无

  关注及风险点:

  疫情发展持续恶化,去产能政策前紧后松或执行力度不及预期,环保限产超预期,限制进口煤政策出台等。

版权声明:本文为原创文章,版权归 admin 所有,欢迎分享本文,转载请保留出处!

发表评论


表情