最艰难的时刻已经过去 郑糖多头行情值得期待

原创 admin  2020-02-25 18:00 

  对抗冠状病毒最艰难的阶段已经过去,各行各业都在陆续复工中,走出家门,投入工作已经是当前人们最迫切的现实需求,有这样的情绪支撑,有足够的资金兴趣,有牛市周期的配合,郑糖前景依然乐观。

  美糖给郑糖提供了乐观的底气

  泰国前期的干旱造成其食糖减产三到四成,直接加重了国际食糖市场贸易流的紧张。巴西榨季进入尾声,出口阶段性降低。印度在国际糖价超过14—15美分/磅后,预期的出口放大并没有明显见到,而且正在生产中的泰国和印度的减产幅度还在扩大。

  可见,国际食糖市场贸易流更加紧张,而且中长期供应结构上出现了实质性的利多因素,近日印度爆发了蝗虫灾害,再度令多头情绪高昂。外糖不断刷新高位给了国内市场很大的底气和信心。我国进口糖的价格和走私价格都随之提升,加上国内疫情的影响,一季度的进口和走私预计会降低20万吨以上。

  国内糖市最艰难的时期已经过去

  春节前市场需求较好,资金情绪高,在供应旺季郑糖冲高至5900元/吨以上,基差迅速缩窄,加上糖厂收榨预期同比大幅度提前一个月的利好,多头原本打算春节后再战,却被疫情阻断。相对于中游贸易商和下游终端需求方的全面停产,上游的食糖压榨企业并未完全停止,生产供应持续,库存快速积累,行业迎来最为艰难的时期。

  能开工已经是非常大的一个进步,说明问题已经得到了实质性的缓解,全行业的复工积极性空前高涨。中短期内,物流和下游需求企业全面开工生产仍面临很多挫折和困难,行业迎来销售全面恢复仍需时日。复工后食糖生产进展也随之加快,收榨进度同比提前近一个月,3月后供应旺季将很快度过,销售也将增快。随着复工的增多,更多是物流和下游加工企业的恢复增多,行业最艰难的时期已经过去,即将进入去库存为主的阶段。

  食糖需求会有恢复性增长

  食糖是个带有消费需求刚性的品种,近年来的总消费维持稳定,前两年的民用消费因为健康饮食观念的兴起而受到抑制,但工业消费的增长弥补了民用消费的减少。

  疫情对食糖消费的影响是多样性的,对民用消费的影响主要是暂停外出后,外出用餐、食品饮料以及各种含糖食品的采购都停滞。虽然家里厨房更加忙碌,蛋糕面包各式餐点轮番尝试,但外部需求大减,食品行业中游和下游都停业关门,所以民用终端销售量还是降低的。后期被压抑的外出聚餐会阶段性增多,但只是会在初期增长明显,随后恢复至正常水平。

  工业消费喜忧参半,停工期间的采购和运输几乎完全停滞,但医药卫生行业对食糖的需求量大增,所以工业需求个别行业增长较多,但整体还是因停工而停滞。随着疫情的缓和,企业的采购和运输也会更加顺畅,下个月供应压力即将过去,从而进入消费季节,需求会逐渐回归正轨。

  综上,疫情进入最后的攻坚阶段,食糖行业最艰难的阶段也已经过去,对于5月合约,食糖的需求还未恢复至正常水平,二季度还有进口关税放开后进口成本大降的压力,所以5月合约有更多的政策制约。9月合约对应的是夏季消费高峰,牛市阶段远期合约更加乐观,外糖也配合,当前阶段性的调整也给了我们一个机会。

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