马老师:暴涨暴跌的鸡蛋 单边和套利有哪些机会?

原创 admin  2020-03-06 18:00 

  Q:马老师您好,鸡蛋近期现货有上涨,05合约升水现货但始终跌不动。能否讲讲鸡蛋59反套逻辑是否发生变化,还是目前的900左右的价差已经没有参与空间了?另外您的文章好像提过套利合约最好不要设云止损,原因是啥?具体出场点应该怎么考虑呢?谢谢!

  鸡蛋这个品种比较妖,别的品种一般都是现货涨的时候,期货跟着走强,现货跌的时候,期货跟着下跌。你会发现最近鸡蛋现货价格跌的时候,盘面反而突然大涨,今天鸡蛋价格涨的时候,开盘反而先大跌,从每一天来看,鸡蛋的现货价格和期货价格有时候不太一致,甚至截然相反。

  另外,如你所说,鸡蛋 05 合约确实是升水较多,但是一直跌不动,现在多空博弈比较激烈,近月合约不是涨停就是跌停,05 和 06 合约每天的波动幅度也比较大。从鸡蛋 05 合约的历史价格情况来看,一般在 3 月中旬左右,价格容易走出趋势性行情,那个时候天气变暖,鸡蛋不太容易保存,需求淡季,价格容易走弱。

  (来源:www.jiaoyifamen.com)

  关于你所说的 jd5/9 反套的逻辑有没有变,我不清楚你指的逻辑是啥,我最近一次公开提到 jd5/9 反套的文章是《棕榈和鸡蛋,一个上天,一个入地,你在摸顶抄底吗?》,那个时候 jd5/9 价差哎-300 多,节后开盘一路跌到-1104,现在价差是-900。

  客观来讲,这个价差在历史同期是比较低的,但是今年情况比较特殊,一个特殊的地方在于去年非洲猪瘟的影响下,导致蛋价养殖利润比较高,补栏比较高,目前存栏量也是历史高位,供应压力比较大,另一个特殊的地方在于今年又受到疫情的影响,短期需求受到影响,所以近月价格相对偏弱,同时对于远期补栏不足的预期,导致远月价格相对坚挺,所以 jd5/9 价差的发展路径和历史平均情况不太一样,最为相似的就是 2017 年的情况。

  (来源:www.jiaoyifamen.com)

  所以你会发现,今年的 jd5/9 价差走势的路径似乎是跟着 2017 年的趋势在走,就像棕榈复制 2016 年的大行情一样,如果 jd5/9 也复制 2017 年的大行情的话,那么这个价差有可能突破-1500,从 jd5/9 价差的历史情况来看,一般情况下价差底线在-300,所以在-900 的价差上继续做反套的话,你的潜在最大风险可能有 600 个点,如果真的复制 2017 年的走势,那么价差有可能突破-1500,你的潜在利润空间基本上也是 600 点,盈亏比基本上是 1:1。

  当然,这个只是理论上的最大亏损和最大收益,你可以根据自己的情况来控制亏损,不一定偏要等到-300 才离场,你可以-700 当做止损,-1300 开始离场,这样止损 200 个点,利润 400 个点,盈亏比是 2:1,这个都是可以自己调整的。

  我个人认为 jd5/9 价差有可能会继续走弱,最终会突破-1000 甚至复制 2017 年的行情,但是现在还不确定,可能等到 3 月中下旬的时候,情况可能会更加明朗一些,如果现货和近月都开始走弱了,那么 jd5/9 价差基本上就要破-1000 了,破了之后可能就不太好再回到-900 以内甚至-1000 以内了。所以你如果要参与 jd5/9 反套,想要有空间,必须得判断它会不会复制 2017 年那样的行情,如果你坚信会复制,那么价差收窄你就坚定地做反套,等待价差拉大。

  关于套利设置云止损的问题,因为套利合约是两条腿,你没办法去设置云止损单的,比如,你在-900 入场做 jd5/9 反套,打算在-700 的时候止损,你需要对 jd2005 和 jd2009 两个合约都设置止损,它可能是上涨的过程中,价差到了-700,也有可能在下跌的过程中价差到了-700,就是你没办法给 05 和 09 合约设置一个固定的止损价格,所以没有办法去设置云止损单。

  不设置云止损单是因为利用当前的交易软件,从技术上无法实现套利组合的云止损,但是你心里可以有个止损线,盯着价差的变化进行手动止损。

  关于套利的出场点,你可以设定一个目标价差,例如,你做 jd5/9 反套,从-900 入场,打算涨破-700 就止损,你要求的盈亏比是 2:1,所以你的目标价差在-1300 以下,当 jd5/9 价差达到-1300,你就减 1/2 的仓位,当价差再继续向-1400、-1500 甚至更低的位置发展时,你可以每跌 50 个点或者 100 个点就减仓多少手套利组合。当价差已经超过你的预期目标了就不要再追着加仓了,这个时候风险还是比较大的。

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