上海原油期货总结的投资技巧

原创 admin  2020-03-31 16:25 

早上,很多人问为什么上海原油期货如此“强劲”。最近,全球石油基本面已受到这一流行病的影响,而且各个地区的情况都发生了很大变化。上海原油期货的估价一直是一项“技术活动”。这次,它也给出了一个新案例,原油期货交易所总结如下:

01 眼观四路

目前,市场已经形成了四大原油期货的市场格局。那些对上海原油期货一无所知且有偏见的人应该借此机会向市场学习。四个主要原油期货:芝商所WTI,冰厂,阿曼DME和上海国际能源交易中心的ine SC。 WTI,布伦特和SC的实时价格可以在期货公司的市场系统中看到,但在阿曼却很少。国内金开讯提供了阿曼原油期货的报价页面,您可以看到阿曼原油期货的交易情况。四大原油期货的交易时间和流动性不一样,不同月份合约的价格意义差异很大。每天凌晨2:30,WTI和布伦特原油的每日结算价都出炉了,阿曼原油的收盘价也出炉了。这三个价格决定了昨天交易后三个基准原油之间的价格关系。在新的交易日中,这种关系将被重塑。但是,由于阿曼原油的交易流动性较弱,主要是下午4:30左右的活跃交易。在北京,我们可以使用昨天的价格差来估算在不活跃的时间里,面对期货市场的阿曼原油的市场价值。

实时将阿曼原油的估值与上海原油期货的估值进行比较。我们发现,上海原油期货在同月上市合约中,内部市场远高于外部市场阿曼。例如,在05合约月份,SC比阿曼高出12.69美元/桶; 06年合约,SC比阿曼高10.97美元/桶;在07年合约中,它上涨了8.93美元/桶。

布伦特与阿曼的05合同将于3月31日到期并被除名

02耳听多方

随着阿曼和布伦特05合同今天到期,交易的流动性甚至更少,而06合同成为主要力量。因此,可以说,看着最便宜的05商品,您买不到!到期了又长了一个月。它仍然是06。根据阿曼06合同的估值,26.56 + 8(大约即期运费和交货费等)= $ 34.56 /桶。价格与我们的SC 04合同相同。但是令所有人感到困惑的是,阿曼的外部石油如何与6月份交付的内部04合同相匹配?在15到25天之内无法实现从中东阿曼装货港到中国的即时运输。

两年前我写《杨某原油理论》时,我也不是很了解。对市场的了解是,可以通过代替交货将套利价格从远端转移到近月末,即根据将来的货物替换交货仓库中的现货。您应该知道市场现在供过于求,必须要从后面运来商品。因此,根据“替代方法”,我们可以立即将阿曼主要合同价格,现货运费和交付成本形成的当前估值转移到内部市场中近月底的合同中。

内部市场的每月差异是因为存储成本是固定的,并且仓库收货可以永久使用!这个非常重要。如果您拿到仓库收据,则将“支配”仓库。持有成本是固定的。现在,让我们在接下来的三个月中租借图书馆。它一定是最便宜的图书馆租金。在中国进口原油市场尚未完全开放,资本账户外汇使用受到限制的情况下,20美元的现货WTI离得太远了,因此合理的存储国内仓单是合理的。交易的动机可能是单方面的或对冲的;我认为没有任何控制和关闭。认为对海外资金的恶意操纵甚至更是胡说八道。

此外,当多个外层空间中的套利空间如此之大时,为什么不能返回差价呢?实际上,如果仔细分析它,您将无法实现它。一个月前,并不是每个人都能预见到市场的现状。现在依靠现在的中东石油输送然后进行套期保值的想法为时已晚。此外,如果今天的现货价格太低而远期价格上涨太多,那么我最好自己购买现货。为什么我需要向公牛提供收益并将其移交给公牛?利益分配链很复杂,因此我们不能仅仅通过模型计算得出战略结论。

当然,这种情况不会永远持续下去。疫情正在变化,全球区域之间的供求平衡也在变化。

对于内部和外部价格差异的未来回报,建议注意以下几点:

首先,美国削减产量,保护价格并支持WTI。如果美国率先降低页岩油产量而加拿大进口量减少,则美国基本面也将在第二季度面临这一流行病的影响,但这种影响将通过供应方减产而得到缓解和缓解。 WTI和布伦特原油可能会在短暂的收缩后继续收缩。

其次,由于印度和其他东南亚国家也面临着这种流行病的影响,尽管我们希望炎热的天气能够抑制病毒的传播,但如果情况恶化,将对中东地区的现货需求产生影响。东。因此,需要重新评估布伦特与阿曼之间的关系。

第三,价格战。沙特阿拉伯表示将在4月放水,5月仍然每天出口1060万桶。沙特原油5月份的官方价格会进一步降低吗?这也将影响作为上海原油期货交割原油的阿曼原油和巴士拉轻质原油的定位。

因为上一篇文章撤回了“多个内部和外部空间”的概念。现在,是否应该将其更改为“多个外部空间”,让我们研究和判断。

一言以蔽之,上海原油期货充分反映了此次油价震荡中区域市场之间的相对平衡。作为对冲或套利策略的交易工具,它变得越来越成熟。

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