原油需求遭受巨大冲击 减产可能短暂支撑油价

原创 admin  2020-04-10 14:55 

本周,欧佩克+和20国集团能源部长举行了两次重要的视频会议,这将影响整个石油依赖型经济,数千家公司和数百万个石油行业工作的命运。由于全球禁令使部分地区的原油需求减少了70%,原油期货价格已跌至近20年来的最低水平,俄罗斯和沙特阿拉伯也正在争相缩小市场份额。

此外,高盛警告说,全球产量每天减少1000万桶是不够的。

沙特阿拉伯承受着提振油价的巨大压力,美国政府官员和立法者放弃了传统的立场,即廉价汽油对美国有利。在星期三晚上,国民议会的48名议员致函沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼(Mohammed bin Salman),称沙特阿拉伯“人为地”降低了全球石油价格,损害了美国的利益。

在当前环境下,沙特阿拉伯是世界上少数几个石油生产可获利的国家之一。但是沙特阿拉伯的经济也处于危险之中,因为需要更高的石油价格来支持预算。俄罗斯也是如此。

今年3月,沙特阿拉伯和俄罗斯打破了限制产量的历史性协议,这将大量原油推向市场,给世界各地的储油设施带来负担,并且恰逢由于全球健康危机。当时,俄罗斯声称不会牺牲自己公司的生产来支持石油价格,而美国的页岩油勘探公司可以从降价中受益,但没有为此做出贡献。

美国政府周三发布的数据显示,目前美国的石油需求下降至1,440万桶,为1990年以来的最低水平,比危机前水平低30%以上。来自世界第三大原油消费国印度的官方数据显示,印度对原油的需求在3月份下降了近18%,尽管该国直到3月25日才开始实行禁令。此外,炼油厂私下里说,原油需求在4月初下降了70%。

高盛(Goldman Sachs)原油分析师达米安(Damien)表示,对原油需求的影响规模太大,无法协调一致地减产。降价可能会暂时提振油价,但这种支撑不会持续很长时间,这意味着WTI原油仍将面临在不久的将来跌至每桶20美元的下行风险。

今年第一季度,原油期货价格继续下跌,超出了市场预期。受美伊冲突和冲突缓解的影响,1月油价高涨回落。如图2所示,随着3月全球新型冠状病毒肺炎的流行和爆发,国际原油需求可能会下降。同时,在3月5日至6日,欧佩克和俄罗斯未能就减少原油产量达成新协议。沙特阿拉伯和俄罗斯打了油价战,都声称要大幅增加产量。供需疲软加速了原油价格的持续大幅下跌。

展望未来:2季度,由于受到新冠肺炎疫情蔓延的影响,海外(尤其是欧美地区)经济下行,对于原油需求大幅下滑将会是大概率事件。供应端,沙特和俄罗斯增产并打价格战,对原油价格更是雪上加霜。原油基本面供需双弱的局面决定了原油价格即使反弹,高度也将相对有限。而从绝对价格角度看,继续下跌空间也已经不大。美国可能干预沙特打价格战,为了争取美国石油产区的选票,特朗普总统可能会进一步干预和阻止油价的持续下跌。另外,中东地区地缘局势问题,一旦爆发,也可能刺激油价短期的快速反弹。全球疫情如果逐步能够得到有效控制,也将提振油价的反弹。

总体看:预计2季度美国WTI原油期货可能在17美元/桶-37美元/桶区间宽幅震荡运行。国内与原油期货价格可能在180元/桶-350元/桶区间宽幅震荡运行。

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