已有50多年历史的香港恒生指数正在经历重要的转变:金融股比重过高

原创 admin  2020-05-18 16:35 

已有50多年历史的香港恒生指数(23934.77,137.30,0.58%)正在经历重要的转变,或者正在决定是否可以摆脱全球股市估值的低迷。

恒生指数有限公司将于5月18日下班后公布指数编制方法的市场咨询结果,包括恒生指数的定位,是否在指数范围内包括具有相同权利的同一种股票和二级上市公司。选股,金融业在恒生指数中的比重等。咨询结果与恒生指数能否为阿里巴巴,美团点评和其他重量级中国科技股被纳入铺平道路有关,因此受到广泛关注。

过去50年,恒生指数见证了香港经济由英国资本和本地公司主导到与中国大陆紧密结合的渐进过程。目前,中国公司的数量占恒生指数50只成分股的一半。但是,就行业分类而言,金融股以48%的权重位居第一,大大高于欧洲,美国,日本和中国的16%的平均水平。资讯科技业只占恒生指数的1.4%。

这使恒生指数落后于全球科技浪潮。在美国股市上,以Facebook和Amazon为代表的科技股受到投资者的喜爱。在过去的10年中,纳斯达克100指数已大大超过标准普尔500和道琼斯工业平均指数。在发达市场中,恒生指数位于底部,市盈率为10倍,欧洲,日本和美国的主要股指为17至20倍。

刘明迪说:“恒生指数的金融和房地产行业构成过高,总体增长相对较低。近年来,股指的回报率低于MSCI中国指数的回报率。”瑞银投资银行中国战略总监。 “加入高成长但同一股票权利不同的公司,将改善投资者对恒生指数的使用和资金流入。”在香港,与恒生指数挂钩的强制性公积金的规模为80亿美元,与全球23个恒生指数挂钩的ETF资产总值超过200亿美元。

为了适应科技股的趋势,香港联合交易所(254.8、2.40、0.95%)修改了规则,允许具有相同股份和不同权利的公司上市。根据新规定,阿里巴巴,美团点评和小米集团已先后在香港股票上市,并被纳入恒生综合指数。

彭博社采访的许多分析师预测,咨询结果将使拥有不同权利和在同一地区进行二次上市的公司被纳入恒生指数,并且技术股的比重有望增加,从而吸引更多的资金流入,恒生指数将带来利润增长和估值翻倍增长;但是与此同时,股指的波动性也会被放大。

根据50只成份股的配额,如果恒生指数包括两只股票,则另外两只必须剔除。就交易量和市值而言,如果将其包括在阿里巴巴和美团中,而中国旺旺(5.43,0.16,3.04%)和瑞盛科技(40,-2.65,-6.21%)除外,则预测市盈率恒生指数的比率将从目前的11.0倍增加到12.1倍,高于上证综合指数。

光大新鸿基的策略师温坚说:“阿里和美团有很大机会进入恒生指数。”越来越多的科技公司公开发行股票,而中国股票又在回升。这是香港股票市场发展的原始趋势。此项调整反映了香港股市的变化。自阿里巴巴于2019年11月在香港上市以来,阿里巴巴的日均成交量约为41亿港元,占同期香港主板1070亿港元日均成交量的近4%。

逐步合并

Galaxy Lianchang分析师Chi Man Wong说,基于阿里巴巴在美国和香港的市值,恒生指数可能给阿里巴巴带来10%的权重。另外,腾讯控股(423,1.80,0.43%)占总数的近12%。如果中国两家最大的科技公司能够共同承担恒生指数20%的权重,那么恒生指数的增长前景将比以前好得多。

但是,另一方面,如果银行股被成长股所取代,则恒生指数的股息率将会下降,而波动性将会增加。 Wong说:“有收益,有损失。增长会更好,而不利之处之一就是波动性会更高。”一方面不可能有更高的增长,而另一方面则有低波动性。 “

他说,为了减少对市场的一次性影响,该公司可能会建议逐步增加阿里巴巴的比重。光大新鸿基的温先生也认为,即使磋商允许将拥有不同权利的公司包括在内,阿里巴巴的正式加入也可能要等到八月,因为最近的市场波动太大。

恒生的咨询恰逢京东,网易和其他在美国上市的中国股票计划在香港再次上市。在上个月初爆发金融欺诈丑闻后,中国的新咖啡巨人瑞(Rui)缺乏学习和爱奇艺,这导致了中盖股票的信任危机。在美国对监管要求更加严格的背景下,中信证券(13.82,-0.16,-1.14%)预测,未来中盖股份在美国的首次公开募股过程可能会受到阻碍,上市企业可能会加快其上市进程。返回中国市场;优质中盖股份的回报有望提高香港股票的选择性消费和信息技术行业的估值,并提高整体交易量。

建银国际首席策略师赵文立表示,如果咨询结果包括二级上市公司,“将会吸引更多的海外中国公司考虑在香港上市”,以增加新经济上市公司在恒生指数中的比重。 ,更好地反映中国经济转型和产业发展的结构变化,并吸引更多的长期资金来分配恒生指数。

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