丙烯价格触顶企稳 关于后市能否下跌 重点关注供需变

原创 admin  2020-05-25 16:46 

市场的向上阻力增加,丙烯价格达到顶峰并稳定下来。至于未来市场是否会下跌,重点是供求关系的变化。

5月22日,山东丙烯市场主​​要交易量稳定在6950-6950元/吨,少数报价最高,达到7000元/吨,较5800的低点上涨1150元/吨,涨幅19.83%。元/吨4月底。这一轮上涨行情持续了20多天,每日涨幅维持在50-100元/吨,相对较慢。

增长主要是由于需求方的良好支持。此外,供应侧一些大型机组的维护以及成本侧的持续上涨也对丙烯市场产生了积极的影响。相关原因已在前面的文章中进行了分析,在此不再赘述。

在丙烯价格上涨的过程中,山东省丙烯生产企业的存货处于较低水平,但每日价格上涨幅度较小,与以往的价格调整方式相比,是比较合理的。市场参与者除了受到某些下游产品盈利水平的限制外,仍然缺乏在低成本背景下探索通货膨胀的信心。但是,随着“温水煮蛙”模式的兴起,我们可以看出,制造企业和采购企业的市场信心正在逐步提高。窄程勘探的价格调整模式逐渐被下游工厂接受。另一方面,它也间接驱动了某些下游产品的价格趋势和装置的投产,从而支撑了丙烯市场。这也是可以支持这一波丙烯价格继续超出预期的重要原因。

目前,山东省丙烯市场价格已达到最高价,但大多数丙烯生产企业的库存仍然较低,地面精炼公司以稳定的价格运行是相对合理的。一方面,考虑到下游主要的聚丙烯粉和丁基辛醇价格在成本线内,而当前的两个价格主要由成本支撑,因此上涨趋势微弱。环氧丙烷价格下跌,利润率逐渐收窄。因此,丙烯价格将继续推高,这将导致一些下游产品的损失,从而影响装置的启动,并且存在较高的通胀风险。另一方面,丙烯市场供应正在逐渐增加。除了最近华联石化和京波石化丙烯装置在山东的启动计划外,一些低成本外围产品也正在影响山东市场。随着山东地区丙烯价格的持续上涨,区域之间的套利窗口打开,华东,华北和外板等其他地区的商品流入导致山东当地下游用户的转移。

从成本的角度来看,油价上涨对丙烯市场的影响往往要比油价下跌更大。成本的增加通常会导致丙烯的增长,但是成本的下降并不一定会导致丙烯的下降,即使成本下降,也存在一定的滞后。简而言之,在设备获利能力相对稳定的情况下,成本只是生产企业价格调整的参考因素,其中大部分会影响心态。它是上升还是下降主要取决于其自身的库存和需求。当前,随着供不应求和经济需求的复苏,国际油价在单方面上涨。市场上有很多声音。可以相信,石油市场最糟糕的时期已经过去,净多仓库数量正在增加,石油价格震荡上涨,成本在丙烯市场中的支撑作用不容忽视。

如上所述,市场的下行压力正在增加。随着丙烯市场价格达到峰值和稳定,一些下游工厂开始减产并停止生产,等待市场。但是,目前山东炼厂的丙烯库存普遍较低,下游开工也维持在较高的位置,成本方面的上涨趋势仍支撑着丙烯市场价格。接下来,我们需要关注供应增加和需求下降的速度,此外,我们需要警惕成本方面的巨大波动。至于市场价格能稳定多久,是否能够下跌,何时下跌以及下跌多少,仍然存在一些不确定性。其余的将有时间。

从利润角度评古论今

5月份以来,丙烯价格重心持续推涨,行情走势较为良好。与良好行情相对应的是丙烯利润空间明显上升,并且是所有工艺利润皆呈现上涨趋势。而与丙烯利润空间扩大相对的是部分主要下游利润空间大幅萎缩或者出现亏损局面,可谓冰火两重天。需求的减弱将导致丙烯价格上涨动力缩减,上涨行情逐步结束,市场面临回调压力,但短期内暂无大跌预期。

4月份丙烯市场大涨大跌,5月份丙烯市场单边上涨,行情皆出乎市场预料,魔性的行情让人摸不着头脑。

单边行情出乎预料丙烯价格涨至年内高点

4月份大涨暴跌行情之后,丙烯经历了两周左右的稳定期,山东丙烯主流价格持续在5800-5900元/吨维稳。从4月底开始,丙烯价格重心逐步推涨,并且一发而不可收拾,涨价行情一直持续到5月21日。期间山东丙烯主流价格由5850元/吨涨至6950元/吨,涨幅高达18.8%。

行情上行带动利润上涨盈利空间大幅提升

良好行情的带动下,丙烯利润空间大幅提升。从图2可以看出,近期所有工艺丙烯利润均有较大幅度上涨,利润水平皆涨至相对高位。从5月份平均利润情况来看,油制利润在2197元/吨,环比4月涨幅达10.93%;煤制利润在1835元/吨,环比4月涨幅达67.83%;甲醇制利润在1077元/吨,环比4月涨幅达118.26%;PDH制利润在1414元/吨,环比4月涨幅达186.73%。

下游利润急剧萎缩抵触情绪渐起

丙烯市场风生水起,带动了部分主要下游行情回暖。但主要下游如PP粉料、丁辛醇等价格涨幅明显小于丙烯,因此利润空间被明显压缩。以PP粉料为例,5月份平均利润在282元/吨,环比4月份跌幅达78.75%。而像正丁醇及辛醇虽然利润环比4月份稍有好转,但仍长期处于亏损之中,对于丙烯价格接受能力有限。受此影响,下游对于丙烯采购积极性近期有明显回落。

连涨行情结束市场面临回调压力

今日丙烯价格已经维稳,7000元/吨大关仅差一步之遥,但下游采购转淡情况明显,丙烯工厂也没有硬推价格,较为理性。纵观5月份这波行情,虽然持续单边上涨,但日均涨幅较为合理,也充分考虑下游接受能力,给予下游接受时间;并没有如4月份那样大涨,因为大涨往往伴随着大跌。因此,卓创预计,丙烯经历了长周期的上涨行情后,价格回调属于正常情况;但回调行情或将如这波上涨行情一样较为平缓,短期内暂无大跌的预期。至于持续周期将如何,让我们拭目以待。

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