恒生指数基金到底值不值得投资?

原创 admin  2020-05-27 16:16 

今天我们谈谈港股指数老大——恒生指数,其实也存在标的偏离问题,已经不合适作为港股指数投资的标的。主要原因在于恒生指数编制规则限制了很多优质公司被纳入指数。所以,用于跟踪恒生指数的场外基金是不值得投资的。 我们知道港股现在的热点是新经济公司,如未盈利的生物科技企业、同股不同权企业、中概互联网企业等,新兴经济企业IPO占比和市值占比愈发扩大,这很大程度改变了港股市场的结构。但是,恒生指数的编制规则却阻挡了这些趋势性优质公司进入指数。 首先,恒生指数要求公司把香港作为主要上市地、公司股份要同股同权、并且公司须为中国公司,满足这三点才有机会被纳入恒指股票池中。

换而言之,在港第二上市的公司、同股不同权的公司、存在非流通股的AH股上市公司、外国公司等就不能满足恒指股票池的纳入条件。因此,我们熟悉的阿里巴巴、美团点评、小米集团、招商银行、百威亚太等都不能作为恒生指数的指数标的。 其次,恒指要求“在港主板上市时间必须要满足24个月”这一点,限制了2018年4月港交所为拓宽香港上市制度而新制订的《上市规则》正式生效后赴港上市的优质新经济公司纳入指数。包括如医药公司歌礼制药、百济神州、信达生物、君实生物、药明康德、康希诺生物、翰森制药、启明医疗等,以及其他的新经济企业,如小米集团、美团点评、中国铁塔、平安好医生、新东方在线等。实际上,这些公司才是现在交易活跃的热点公司。 第三,因为恒生指数只有50只成分股,因此恒生指数有限公司还设立了一个指数顾问委员会,只有经过恒生指数有限公司的指数顾问委员会最终决定纳入,方可成为恒指50只成分股之一,并且每个季度都需经过指数顾问委员会检查和审核。

如此规则,又让一些优质公司未能纳入恒指。比如安踏体育,虽然其满足前两个条件,流通市值高达1613亿元,远超恒指中的一些消费行业成分股,但是仍未被指数顾问委员会纳入恒指成分股中。 那么,恒生指数里面都是哪些成分股?主要是金融和地产。恒生指数中传统的金融地产个股在恒指中占比接近60%,远超港股其他10大行业的加总权重。而金融与地产早已日暮西山,不能代表港股的未来和发展,更不可能持续获得更高的估值溢价。

另一个问题,恒指作为我们习惯的港股指标性指数,其成分股的市值占比持续下降,截至2019年底,恒指成分股占港股总市值比重仅为48%。一个市值占比不到总市值一半的指数,你说它是港股风向标,恐怕有点名不符实。 那么,有没有哪个指数可以更真实准确的代表港股市场?我们研究了香港和国内所有关于港股市场的指数,找到一个比较能真实反映港股市场的指数。如果面粉点“在看”达到30人,就让面膜小姐姐把指数名字置顶评论区公布。

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