那些疑惑“市场为何能在这场经济灾难中继续上涨”的投资者,或许可以看看正在走软的美元

原创 admin  2020-06-05 15:06 

投资者怀疑为什么在这场经济灾难中市场能继续上涨,可能会考虑美元疲软。

连日来,美元指数连续第八次下跌,跌破97水平,跌至三个月低点,继续下跌。这为本周全球风险资产的增加提供了有力的支持。

新兴市场,大宗商品和股票市场最近几天都一路飙升,因为资产管理者比失业数据更关注央行的刺激措施和企业的收益。美元疲软不仅标志着风险偏好增加,而且加剧了反弹。

美元疲软使美国商品在海外价格上更具竞争力,从而提高了企业的利润;

使新兴国家减轻其财务负担,并使其更容易偿还美元债务;

提振以美元计价的商品,例如黄金,铜和石油;

它还可以进一步提高通胀预期,并增加最有可能从经济增长中受益的股票。

5月份,除两种主要货币外,美元兑一篮子其他货币均走弱。彭博美元现货指数周四下跌0.2%,较3月23日的高点下跌近7%。同期,MSCI新兴市场指数飙升30%,铜价上涨19%。需要说明的是,在过去的10年中,5月份美元的走势总体上是强劲的,而今年则是过去10年中的第二个例外。

伦敦子午线全球投资者固定收益负责人马克·纳什(Mark Nash)说:

“美元下跌的影响很大,因为它可以缓解金融状况。财政刺激,银行资产负债表扩张和美联储都擅长解决我们过去的问题-在借款下,美元太坚挺。”

此外,美元走势的逆转也标志着三月份全球美元流动性紧缩的结束,这表明华尔街投资银行开始向风险投资机构推荐风险资产(包括高收益债券和新兴市场债券)。全球客户。 10年期意大利债券相对于德国债券的风险溢价已从3月的峰值下降了88点。

投资者也热衷于使用美元作为融资货币来购买高收益新兴市场货币的套利交易。彭博指数衡量了八个新兴市场的外汇套利交易回报,今年五月首次为正。

阿伯丁标准投资公司(Aberdeen Standard Investments)的投资主管卢克·希克莫尔(Luke Hickmore)说:

“通常,如果美元不吸收流动性(即增加),则存在信贷工作的空间。”

目前,许多市场观点和观点是矛盾的。投资者不愿意同时错过上升的市场,因为他们害怕进入市场,并且对市场的贪婪和恐惧正在升级。

像希克摩尔一样,尽管他承认当前的市场反弹主要是由于央行的刺激措施,但他仍在转向风险较高的资产,例如信贷。随着一轮评级下调,对企业健康的担忧可能会在今年晚些时候再次浮出水面。希克摩尔说:

“我对普遍存在的高风险偏见持怀疑态度。但是,高频经济数据仍在改善,我们仍然可以获得大量金融支持,中央银行仍在释放水。因此,总的来说,现在是时候了冒险,但不投入最大的预算。”

当然,有人怀疑美元的贬值真的能持续吗?特别是在经济衰退时期。美银美林G-10银行外汇策略主管Athanasios vamvakidis说,他的团队预计全球经济增长率将下降4.3%,低于市场普遍预期的3%。他说:

“投资者预计封锁解除后,全球经济将复苏。但我认为,复苏将非常疲软,因为经济无法真正恢复正常。”

Brandywine全球投资管理部门的投资组合经理Jack McIntyre更加乐观。他购买了由美联储(Fed)支持的高风险资产和货币,并指出,美国的暴力抗议活动是美元表现不佳的部分原因。麦金太尔在接受外国媒体采访时说:

“美元的长期高估可能是其最终贬值的催化剂。”

版权声明:本文为原创文章,版权归 admin 所有,欢迎分享本文,转载请保留出处!

发表评论


表情