美元荒还将延续 美元指数后市仍存在震荡走高的机会

原创 admin  2020-06-29 16:15 

6月27日(最后一个星期六),包括克里斯托弗·康登(Christopher Condon)在内的市场分析师在一篇联合文章中说,疫情在美国人民中引起恐慌,并导致储蓄激增,从而影响了消费和经济复苏。 4月份,美国个人储蓄率跃升至32.2%,5月份仍高达23.2%。根据哥伦比亚广播公司的一项民意调查,只有5%的人认为美国在抗击这一流行病方面取得了良好进展。随着流行的继续,人们倾向于ho积现金,这可能会延长美元的短缺并支撑美元指数。

疫情在美国人民中引起恐慌,导致储蓄激增,从而影响了消费和经济复苏

与2008年一样,美联储(Fed)今年向金融体系注入了创纪录数量的现金,以避免经济崩溃。当时,美联储银行帐户中的大部分资金与2008年的资金不同。

当货币作为超额准备金存入美联储时,不会震撼经济。但是,如果将其直接放在人民的口袋中,将对经济复苏产生巨大的潜在影响。

实际数字令人jaw目结舌。如下表所示,在截至5月的三个月中,货币供应量中流动性最高的部分(以M1衡量)激增了26%。这是2008年同期三个月增长的三倍,并且是自60年来记录官方跟踪数据以来的任何一年的全年增长。

现在的问题是,美国人是否真的会出去花钱,因为美国正在缓慢,间歇地重新开放经济。

宾夕法尼亚大学教授杰里米·西格尔(Jeremy Siegel)等一些人将给出一个肯定的答案,并预测未来几个月消费者支出将大幅增加,这将推动经济增长并引发2021年的通货膨胀。但其他人担心相反的事情将会发生。美国人对疫情暴发期间的失业激增感到不安,他们会选择存钱以备不时之需,从而扼杀了复苏。

这个阵营的经济学家人数大大高于西格尔阵营的经济学家人数。无论如何,一件事情很清楚:在决定美国的复苏速度方面,没有什么因素比如何使用这些资金更重要。

美国储蓄率仍然很高

经济学家叶琳娜·舒利亚蒂耶娃(Yelena shulyatyeva)说:“如果储蓄率继续上升,美国的经济增长将受到影响。最大的担忧是消费者不会再次开始消费。”

在自大萧条以来最严重的经济灾难中,令人感到奇怪的是,美国人的账簿上的钱比以往任何时候都要多。经济衰退使人们变得更加贫穷,爆发期间有超过4000万美国人失业。但是联邦政府已经采取了重大步骤来弥补收入损失。自三月以来,国会已经批准了2.8万亿美元的援助,包括直接分配给家庭的大量资金。同时,随着零售商,饭店和其他企业的关闭,美国的消费量一直在下降。

今年4月,美国个人储蓄率跃升至32.2%。在疫情爆发前,这一数字自1959年以来从未超过17.3%,自1995年以来只有一次突破10%。美国商务部上周五公布的最新月度数据显示,5月份美国储蓄率降至仍处于高位的23.2%。

如下图所示,美国的储蓄率在消费下滑,政府推出经济援助的情况下出现飙升

除此之外,据摩根士丹利的数据,面临严重不确定性的公司已经动用了超过2000亿美元的循环信贷额度。其他公司已经能够利用债券市场。这些贷款中只有很少一部分用于新项目或投资。

美联储积极应对疫情,自3月初以来购买了超过1.6万亿美元的美国国债,有效地为超过一半的政府刺激计划提供了资金。美联储的紧急贷款计划也保持了对企业的信贷流动。

实际上,美国并不孤单。全球发达市场的央行和政府一直在疯狂地印钞和分发货币,以防止企业和家庭破产。在这些地方,随着GDP的下降,民众的银行存款也在不断增加。

通货膨胀恐惧

宾夕法尼亚大学教授西格尔还担心,明年美国将经历消费热潮,并称“我们将看到通胀上升,这是20多年来的首次。”

西格尔自己也承认,他是经济学家中的少数派。其他人则认为,首先,政府对失业者的支持可能至少会在7月底减少,届时根据《护理法案》(CARES Act)批准的福利将到期。得到这笔援助的受益者,如果他们能够存下一些钱的话,将会开始动用储备来勉强度日。

前美联储经济学家佩尔利(Roberto Perli)称:“真正的高通胀要持续下去,就需要经济进行结构性改革。我很难从中看到积极的结构性变化、更有可能是消极的结构性变化。”

任何复苏都可能受到一个简单事实的限制,即一些需求将永远无法得到弥补。

如果疫情不断重复爆发,从而引发恐惧和不确定性,从而长期改变消费者的行为,可能会出现更糟糕的情况。在经济形势非常明朗时消费的情况相反,美国家庭可能会三思而行,将非自愿储蓄转变为更持久的预防性储蓄。

Macro Policy Perspectives的总裁和创始人科罗纳多(Julia Coronado)称:“经济衰退有民众行为方面的因素,这不仅仅是实际的冲击。这是关于信心的丧失,而这将强化对经济的拖累。”

只有5%的人认为,美国抗击疫情进展得很好

哥伦比亚广播公司一项新的民意调查显示,美国人对许多州病例的激增和经济陷入衰退感到悲观。

根据6月23日至26日的调查,只有5%的人认为美国的情况“非常好”,40%的人认为“非常糟糕”。另外19%的人说“还好”,36%的人说“有点糟糕”。

大多数美国人表示,当他们回顾这几个月的时候,特朗普政府在2020年初爆发疫情时还没有做好应对准备。72%的人认为政府“没有做好准备”,而28%的人认为政府“做好了准备”。

民意调查结果公布的当天,美国的感染病例超过250万,死亡人数超过12.5万,均为世界最高。美国上周的每日病例数创下纪录,与欧洲国家目前几乎消灭疫情形成鲜明对比。政府官员将病例上升与检测增加联系起来,但健康专家表示不同意。

近半数(49%)的受访者称,美国的疫情在今年夏天将会恶化。剩下的人分成两派,一派认为情况会好转,另一派则希望保持不变。

哥伦比亚广播公司的民调还显示,肯定特朗普抗疫措施的人数也在持续下滑,3月份为53%,4月中旬为47%,现在下滑至41%。

在疫情持续的情况下,美国民众对经济前景恐慌,大量囤积现金,意味着美元荒还将延续,美元指数后市仍存在震荡走高的机会,投资者需对此保持关注。

北京时间6月29日15:00,美元指数报97.2008。

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