锌铝期权上市对实体企业的意义是什么?

原创 admin  2020-07-13 16:28 

1,锌铝期权在股票市场上市的意义

锌和铝期货是中国较早上市的成熟期货品种,市场活跃且参与者众多。锌铝期货上市后,为工业企业的风险管理提供了有效而重要的工具,也充分发挥了期货价格发现的重要作用。

中国有色金属行业上游产业集中度高,议价能力强,而下游相对较小且分散,自然存在价格不匹配的风险,这使得国内外价格差异更大。尽管中国是有色金属的生产和消费大国,但其国际竞争力并不高。但是,期货市场上市后,期货价格联动明显,衍生品市场具有T + 0交易和多空间双向操作的特点,使市场对价格信息反馈更加敏感,促进了价格信息的反馈。现货方面的合理定价。

锌和铝期权将于8月10日在上海期货交易所正式上市。与期货相比,期权的独特性主要体现在以下两个方面:

一种是期权的非线性损益的独特结构。使用期货套期保值,当基数不变时,套期保值的总收益为零。但是,使用该选项,当价格向有利方向变化时,仍可以保留现货利润率。基于此功能,我们还可以建立不同的策略组合,而不仅仅是看涨和看跌。我们可以根据企业的实际需求设置止损线,以帮助企业更准确地管理价格风险。

其次,期权的初始资本占用率低。对于购买权,只需要在期初缴纳使用费,无需支付保证金,也不必担心回收风险,从而可以进一步提高企业资金利用效率,将更多资金集中在主要生产行业,帮助企业扩大经营规模。

铝和锌期权的上市将进一步提高实际企业的提炼水平。企业可以根据实际需要选择不同的风险管理工具进行套期保值。同时,锌铝期权的上市将进一步扩大锌期货和铝期货的交易规模,以指导现货定价,提高国际竞争力。

2,关于使用锌和铝的建议

就策略的使用而言,仅使用现货交易与通过期货和期权对冲现货风险之间存在不同的优缺点和适用情况。我们比较并分析了这三种情况,如表1所示

个案分析

尽管最低锌期权和铝期权尚未上市,但场外期权交易已经开始活跃。上海海通资源管理有限公司已经与锌加工商进行了场外期权交易。

从2020年1月开始,上海锌和伦州锌的总体走势良好。但是,临近春节,贸易商逐渐开始停产和休假,需求减少。普遍预期锌的价格不会继续上涨,并且变化不会太大,主要在狭窄的范围内。

一个企业是锌加工卖方,担心锌的价格会在后期下跌,并希望以较低的成本进行套期保值,因此企业最终选择了三向看跌策略。

9月9日,企业以18425进入市场。如图1所示,客户购买了18425的固定价值看跌期权,在18925上卖出了虚拟看涨期权,并同时在17725上卖出了虚拟看跌期权,合同量为500吨,历时两个月,共支付货款52500元。

在战略期间,由于1月底疫情的爆发,春节后的开幕日上海锌下跌了4.76%。尽管在2月底,国内疫情逐渐得到控制,需求开始恢复。然而,外国流行病爆发了,上海锌受到外部市场的严重影响并一路下跌。 3月10日,该合约的收盘价为15980元/吨,客户到期行使其权利。期权策略的总补偿为29.75万元,弥补了当场客户的流失,为实体企业的更好发展服务。

对于具有外部市场的铝和锌,受国际因素的影响很大,并且存在许多不确定的风险因素。 当未来的趋势不太明确时,将要上市的铝锌期权将进一步丰富企业风险管理计划的多样性。 企业可以根据实际需要采取相应的策略来保护自己的运行价格。

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