做空美元成为对冲基金热门交易

原创 admin  2020-08-19 17:08 

除黄金外,美元最近也引起了很多关注。在连续五天下跌后,美元指数跌至92.13,为2018年5月以来的最低水平,十年期美国国债的收益率跌至0.662%,原因是美联储将维持其超宽松货币政策,给美元带来进一步压力。自那以来,美元已抹去了自2018年以来的大部分涨幅,加剧了人们对全球增长前景的担忧。

自美联储(Fed)承诺释放无限流动性以支持遭受CoVID-19打击的经济以来,美元自3月下旬以来一直承受巨大压力。一些策略师将美元的下跌归因于通货膨胀预期的上升,他们认为,美元的长期吸引力将因美国政府的大规模刺激措施而触发的过剩货币而变得吸引力大大降低。

为此,对冲基金开始减少对美元的看涨押注。许多投资者认为美元将长期下跌,本月美国银行调查的基金经理中有近36%押注美元作为他们最喜欢的交易,而且这种趋势还在继续。

做空美元成为对冲基金的热门交易

根据商品期货交易委员会的数据,对冲基金和机构投资者已经越来越担心美元的下跌,对冲基金的美元空头期货和美元兑其他货币的期权头寸上周增加了7,881张合约,其中大部分是美元。他们看好欧元。

对冲基金押注美元的主要原因是美元的下跌是如此明显,以至于美国的复苏落后于那些也开始实行量化宽松并享受更好的复苏的国家,这是做空美元的好机会。目前尚不清楚美国经济是否会在第四季度反弹。对美联储将政策利率维持在明年年底之前的预期并没有为美元的复苏提供太多支持。

一些分析人士认为,美元已经失去动力,除非美国能够更好地控制COVID-19疫情,否则美元压力的总体方向不会改变。投资者对美国经济复苏能否持久的怀疑也是未来美元压力的市场因素。野村证券(Nomura)外汇策略师后藤雄二郎(Yujiro Goto)表示:“在COVID-19爆发造成的严重市场动荡期间,投资者涌入了避险资产,美元也获得了一段时间的欢迎,并创下了近期新高。 3月。3月份上涨之后,美元的估值开始受到质疑,为持续下跌开辟了道路。5个月以来,美元指数下跌了近10%,没有尽头。

自三月以来,美元与实际美国国债收益率持续下降同步下跌,在美元指数跌破关键移动平均线之后,美国国债收益率跌至多年低点。美联储已经购买了数十亿美元的美国国债以支撑市场,美国国债收益率一直处于较其他国家狭窄的溢价水平,十年期美国国债的实际收益率现在仅比德国高30个基点。 10年期,是2014年以来最小的价差。保费收窄意味着美元资产在这方面的吸引力降低。

由于过去六个月失业率的上升削弱了人们对经济快速复苏的预期,本周7月美国房屋开工激增未能提振美元。随着投资者将注意力转移到11月的美国总统大选以及随之而来的不确定性上,美元的定价存在一定的不确定性,特别是因为投资者才刚刚开始接受做空美元的想法。

或受到刺激僵局的支撑

其他分析师称,美国国会在近期的刺激方案谈判中陷入僵局,这可能会使美元在其持续下跌中有所喘息。

盛宝银行(Saxo Bank)指出,由于美国因新的STIMULUS方案谈判陷入僵局而使投资者变得更加厌恶风险,美元现在可能会获得一些支撑。共和党人和民主党人在刺激计划中的目标彼此之间至少相差1万亿美元,他们可能不得不来回折衷才能实现这一目标。只要僵局持续下去,一旦采取新的刺激措施,特别是如果这些措施超出预期,美元将获得一定的支撑,并将保持疲软。

不过,必须注意的是,即使采取了刺激措施,刺激措施也不一定会像人们预期的那样有效,因为美国的整体流动性政策将被淡化,并增加了美联储随后的政策负担。

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