美联储的通胀目标是2% 美元指数下一目标或将跌至88.7

原创 admin  2020-08-28 16:20 

对于全球金融市场,由堪萨斯城美联储主办的全球中央银行杰克逊霍尔年度会议备受关注。今年的年度会议于北京时间8月27日至29日举行。包括美联储主席科林·鲍威尔在内的中央银行官员通过视频链接发表了重要讲话。业内人士表示,市场如此关注鲍威尔的讲话的原因是,这可能会改变美联储对通胀的定义。

据记者了解,美联储近期为调整通胀目标所做的准备工作已经进行。即使抛开了突然的流行病危机,过去几年美联储2%的通胀目标也很难实现。那么,美联储将如何调整其通胀目标? OANDA分析师ed Moya认为,如果鲍威尔的讲话不会令市场失望,金价本周可能挑战2000美元。

在8月27日的亚洲时段,国际金价大幅波动,一度突破1970年的关口,最高价为1976.65美元/盎司。美元指数大幅下跌,跌破92.50点,最低为92.43。数据显示,Comex是最活跃的黄金期货合约,在北京时间21:14至21:16的三分钟内有12312笔交易,总价值超过24亿美元。截至22:15,黄金价格小幅下跌至1942美元/盎司。美元指数为93.301。

美联储将允许通胀温和升至2%以上

北京时间21:11,美国联邦储备委员会主席鲍威尔在杰克逊·霍尔全球央行年会上表示,美联储的通胀目标为2%,他希望通胀将以“平均” 2%的速度增长。经过一段时间。它将使通货膨胀率“适度”高于2%,以抵消疲软时期的影响,并将使用所有工具来实现就业和通货膨胀目标。

他还表示,他仍然相信货币政策必须具有前瞻性;在新的货币政策战略中,美联储将就业率置于通货膨胀之前,称将寻求确保就业率不低于最高水平。

资深黄金分析师魏军告诉《中国时报》,鲍威尔最新的通货膨胀措辞表明,美联储在一段时间内大大降低了实现2%通胀目标的立场,并用长期平均水平代替了这一立场。通胀目标,这提高了市场对美联储超宽松政策立场的预期,即长期维持零利率。

魏军表示,一旦经济再次恶化,就不会排除美联储实施负利率的可能性。这样的预期使金价迅速上涨,接近每盎司1980.00美元。将来,我们需要更加密切关注美国经济数据的变化和美国的疫情。从过去14年年会后的第一个交易日的市场状况来看,黄金表现良好,只有三个跌幅,一日涨幅高达3%。

早先有人猜测,作为框架改革的一部分,美联储可能需要重新定义通胀并改变其先前对菲利普斯曲线,CPI和核心PCE指数的依赖。高盛的分析师在一份报告中指出,美联储最好的方法是建立一个能够衡量资产价格和实际经济增长全面变化并根据此新系统设定对称通胀目标的通胀衡量系统。

高盛预计,鲍威尔将在杰克逊·霍尔(Jackson Hole)年度会议上的讲话中,详细阐述修改通货膨胀措施的初步想法,但新政策的正式启动可能会等待9月份的货币政策会议。就信息而言,美联储推出平均通胀目标系统(AIT)可能只是时间问题。

同时,中大期货分析师赵小军对中国时报说,从利率的角度来看,鲍威尔虽然说自己开始频繁触底线,但鉴于整体宏观环境仍将支持它,这意味着收益率将继续保持底部震荡思路,偶尔出现脉冲反弹;采用通货膨胀平均数,没有固定的公式,这意味着他将允许如果通货膨胀率超出预期,实际上,在政策限制之下,负利率将被实施。但是,名义上不需要负利率货币政策;如果通胀加剧,由于美联储的“两只手”,利率将对美元产生双重影响。

美元指数的下一个目标可能跌至88.7

根据发布的最新数据,第二季度美国GDP同比下降31.7%,估计下降32.5%。同时,上周在美国首次申请失业救济的人数为106万,连续第二周超过100万,估计为100万,以前的值为110.6万。

此外,在美国经济“崩溃”的情况下,如果美联储修改通胀目标并承诺长期利率,那么信贷市场的活力将从银行到资产管理机构进一步受到刺激。自2008年经济危机以来,主要的风险资产泡沫正在酝酿之中。但是,美元可能是另一种趋势。

自3月以来,美元兑其他主要货币一直呈下降趋势,而美国指数一直下滑至93水平。使我们的美元多头更加绝望的是,美国经济数据的表现也相当糟糕,这对美元造成了双重打击。例如,美国消费者信心指数在近六年中跌至新低,大宗商品订单的增长也在放缓。三菱UFJ全球市场研究负责人Minori Uchida表示,鲍威尔的讲话可能是完全引燃美元崩溃的引信。

“除了经济负增长外,美国还面临另一个严重问题,即政府的巨额债务问题。在当前经济形势下,美国政府无法维持生计的情况几乎是无法改变的。在这种情况下,美国政府和美联储需要仔细考虑借贷成本的因素,这也将限制美联储在未来加息的空间以及加息的时机。中国认为各种因素将继续对美元构成更大的下行压力。如果美元指数跌破关键水平91.50,则下行目标将是88.70。

市场人士还表示,美联储一直在等待机会,等待通货膨胀有序回升,核心PCE回升至2%左右,从而为通货膨胀奠定良好基础,以便顺利引入均线通胀目标。否则,如果存在无法在42年内调整利率的极端情况,美联储的平均通胀目标政策将导致其政策机制彻底崩溃。

同样,市场认为,由于时机已经成熟,鲍威尔将在年度会议上的讲话中谈到调整通胀目标。一方面,美联储迫不及待。由于过去10年未能实现2%的通胀目标,并且市场对未来30年的通胀预期远低于2%,美联储没有退路,即使鲍威尔冒险,鲍威尔也必须做出改变。

另一方面,通货膨胀已显示出改善的迹象,这可以使实现平均通货膨胀目标更加容易。在美联储和美国政府的共同努力下,美国消费者支出的反弹速度比2008年金融危机后要快。积极的财政和货币政策减轻了家庭的经济负担,为物价上涨奠定了基础。

但是,一些市场参与者表示,如果鲍威尔发出进一步容忍通货膨胀高于目标水平的信号,那么实际债券收益率将进一步下降,美元将有新一轮抛售,黄金可能会重拾上升趋势。如果鲍威尔没有提供明确的指导,美元的超卖反弹可能会聚集动力。在这种情况下,黄金可能会下跌。目前,市场仍然存在不确定性。请注意风险控制。

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