怎么控制期货资金使用率?

原创 admin  2020-08-31 17:03 

期货资金的利用率合适多少?期货基金在基金中的比例是多少?

资金利用率=头寸占用保证金/客户权益×100%;也有一些将其倒数作为指标来控制风险的客户,即客户权益/头寸占用保证金×100%。这主要是由于不同的习惯和相同的原则。

通常,当资金利用率大于或等于100%时,期货公司将要求客户增加保证金,并保留强制平仓的权利。当资金利用率大于或等于80%时,期货公司将把客户的净头寸方向和风险变动同时纳入监控范围。需要注意的是,根据期货公司规定的保证金比例计算的仓位所占的保证金与根据交易所的保证金标准计算的仓位所占的保证金不同。一般情况下,按照交易所保证金标准计算出的资金使用率达到100%以上时,将实行强制平整。

在商品期货中,限制范围为4%-5%,交易所的保证金标准通常为5%-7%,接收客户的期货公司的保证金标准通常为7%-12%。因此,一般交易所收取的保证金水平可以承受1.4个暂停范围,而期货公司收取的保证金水平通常可以承受2个以上的暂停范围。为了跟上现货市场的步伐,股指期货的价格限制达到10%,而交易所收取的10%保证金标准只能承担一个限制。根据目前的市场情况,估计期货公司收取客户保证金的标准一般为15%,上限为18%左右。如果利润率超过20%,将不会对投机客户产生吸引力。相比之下,按照汇率标准,商品期货可以承受的限制范围是股指期货的限制范围的1.4倍(7%/ 5%/ 10%/ 10%= 1.4),而期货公司的可以承受的范围是1.6倍后者(12%/ 5%/ 15%/ 10%= 1.6)。如果用简单的平均计算,则商品期货承受上下波动的能力是股指期货的1.5倍。因此,如果以商品期货的资本利用率低于50%作为安全关键线,则股指期货应该在30%左右。

对于结算会员,我们建议将资金利用率分为三个级别:小于50%,50%-80%和大于80%。当资本利用率低于50%时,如果存在止损,没有达到追加保证金的水平,理论上它可以承受两个以上的悬浮波动,其风险一般较小。当资金利用率在50%至80%之间时,应考虑交易会员或客户的净头寸是否超过总头寸的50%。例如,当基金利用率为66.7%,净头寸占总头寸的50%时,恰好可以达到止损的临界点而无额外保证金。当资金利用率达到80%以上时,无论净头寸比例如何,都需要引起足够的重视。以上情况假设交易所收取的保证金为10%。如果交易所或清算会员提高保证金收取标准,则将缓解市场各个层面对风险控制的压力。

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